Neinor impulsa un 80% su beneficio gracias a la integración de su rival Aedas
La promotora vasca ganó 122,5 millones e ingresó 697,5 millones, un 39% más
Las últimas cuentas anuales de Neinor antes de integrar a su competidora Aedas mostraron que la promotora de viviendas vasca mantuvo su beneficio prácticamente plano, aunque incrementó significativamente sus ingresos. El informe remitido por la inmobiliaria este miércoles a la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) señala que la empresa ganó 69,5 millones de euros (beneficio neto ajustado), un 1% más que el año anterior.
Sin embargo, si se tiene en cuenta la integración de Aedas, el beneficio en este caso, alcanza los 122 millones, un 80% más. Esto se debe a que la consolidación completa de Aedas generó un PPA neto (purchase price allocation o asignación de precio pagado ) de costes de transacción de 63 millones, registrado como impacto contable positivo no monetario.
Respecto a la cifra de negocio, la promotora ingresó 697,5 millones, lo que supuso un salto del 39%. La integración de Aedas, que se produjo a finales de diciembre, apenas tuvo repercusión en esa facturación, ya que incluyendo la firma opada se queda en 709 millones. Dado el momento de cierre, el impacto en la cuenta de resultados se limitó a la entrega de 26 viviendas, aportando aproximadamente 12 millones en ingresos, elevando los ingresos consolidados del grupo a esos citados 709 millones.
Neinor es la mayor promotora española desde finales de diciembre, cuando pasó a controlar a su rival Aedas tras hacerse con el 79% en manos del fondo Castlelake tras lanzar una opa. En la actualidad, la promotora vasca lanzó una segunda opa por el restante capital de Aedas en manos de minoritarios, a un precio de 24 euros, un 12,5% mayor que en la primera puja.
“El año 2025 demuestra la fortaleza financiera y la escalabilidad de nuestra plataforma”, afirma Jordi Argemí, consejero delegado adjunto y director financiero de Neinor, en un comunicado de la empresa. “Hemos cumplido la guía de mercado en la parte alta del rango, ampliado nuestro banco de suelo hasta 38.000 viviendas. La adquisición de Aedas genera valor mejorando la visibilidad de resultados, el crecimiento y nuestra capacidad de remuneración al accionista, todo ello manteniendo un apalancamiento disciplinado dentro del rango objetivo. Nuestro foco sigue siendo claro: asignación eficiente de capital, solidez de balance y rentabilidad sostenible para el accionista”, agrega.
Respecto a las viviendas entregadas en 2025, y excluyendo el impacto de la adquisición del 79,2% de Aedas, Neinor escrituró 2.901 casas, de las que 1.891 unidades correspondieron a la cartera en propiedad y 1.010 al negocio de gestión de activos
Tras la opa sobre Aedas, la plataforma combinada alcanza suelos con capacidad para construir 38.000 casas, frente a 14.600 de 2023. Aproximadamente, 24.200 unidades corresponden a la cartera en propiedad y 13.800 al negocio de gestión de activos.
“Este ha sido un año transformacional para Neinor”, recuerda Borja García-Egotxeaga, consejero delegado de Neinor. " Hemos superado nuestros objetivos operativos, reforzado nuestro balance y cerrado la mayor operación residencial en España en más de una década, creando el líder nacional del sector".
Una de las consecuencias de la opa es que la deuda de Neinor se disparó en 2025 un 199%, hasta llegar a los 1.726,4 millones. Esta inversión, no obstante, también elevó el valor bruto de los activos, que pasó de 1.457 millones en 2024 a 3.227 millones en 2025.
La segunda opa
El plazo de aceptación de la segunda opa, destinada a la compra del 20,8% del capital restante, comenzó a finales de enero y se prolongará hasta este viernes 27 de febrero, en una transacción valorada en 218 millones.
Una de las primeras decisiones de Neinor fue nombrar a Jorge Argemí, consejero delegado adjunto, como nuevo presidente del consejo de administración de Aedas.
La empresa liderada por García-Egotxeaga ha distribuido este mes 92 millones entre sus accionistas, una cifra que supone una rentabilidad próxima al 5% y que representa el primer tramo del dividendo total de 250 millones previsto para el ejercicio 2026. Entre los principales inversores de Neinor se encuentra el fondo Stoneshield (dirigido por Juan Pepa y Felipe Morenés), con el 18,6% del capital, y el fondo Orion Capital, con el 28,8%, y Adar (10,2%).