Salesforce se la juega contra la IA con una emisión histórica de deuda de 25.000 millones sólo para recomprar acciones
Los títulos del gigante de software empresarial han caído casi un 25% desde principios de enero
Salesforce, el gigante del software empresarial, ha ejecutado una operación corporativa de calado para tratar de hacer frente a su fuerte caída en Bolsa como consecuencia de la presión de las nuevas soluciones basadas en la inteligencia artificial (IA). La compañía, rival de grupos como SAP, ha cerrado una emisión de deuda de 25.000 millones de dólares (unos 21.700 millones de euros), una de las más grandes del año, cuyos fondos se destinarán únicamente a recomprar acciones de la propia empresa.
“Prevemos utilizar la totalidad de los ingresos netos de la emisión de los bonos para recomprar acciones ordinarias”, dice Salesforce en el folleto de la transacción remitido a la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC). La empresa, que anunció en 2025 la compra de Informática por 8.000 millones de dólares, recuerda que su consejo de administración autorizó un programa de recompra de acciones que comenzó en agosto de 2022.
Salesforce añade que, en febrero de 2026, el consejo autorizó un total agregado de 50.000 millones de dólares en recompras de títulos bajo el Programa de Recompra de Acciones, junto a un aumento del dividendo del 5,8% para reforzar su “compromiso de ofrecer un valor significativo a los accionistas”. Durante el pasado ejercicio, la firma destinó 14.300 millones a retribuir a los accionistas, de los que 12.700 millones fueron a recompra de acciones y 1.600 millones a dividendos.
La operación supone un movimiento drástico porque Salesforce no había emitido deuda desde 2021. Y es que la presión en Bolsa se ha agravado en las últimas semanas. Desde principios de enero, las acciones se dejan cerca de un 25% y pierden ya casi un tercio de su valor en el último año. Su capitalización bursátil ronda los 179.000 millones de dólares.
Fuentes del mercado señalan que la acción de Salesforce ha sufrido un duro castigo como buena parte de las empresas de software por la disrupción de la IA, y la compañía ha pensado que está tan barata que emite deuda para comprar acciones. En su opinión, con esta recompra de títulos, la firma dirigida por Marc Benioff busca cuidar la cotización de las acciones.
En la transacción, Salesforce ha emitido deuda con vencimiento entre dos y 40 años, con intereses que van desde el 4,50% al 6,70%. El precio de la parte más amplia de la operación se redujo solo 0,1 puntos porcentuales, hasta 1,85 puntos porcentuales por encima de los bonos del Tesoro, mientras que en transacciones similares se han reducido en un promedio de 0,3 puntos porcentuales este año.
Fuentes del sector opinan que la empresa debe pensar que le compensa endeudarse para tratar de recuperar el precio de la acción en Bolsa. En este momento, el precio objetivo medio de los analistas que siguen a la empresa es de 272 dólares, que supone un potencial de revalorización del 40% con respecto a la cotización actual.
La compañía registró una demanda por parte de los inversores por un importe de 36.000 millones de dólares, importe que equivalía a 1,4 veces el tamaño de la operación. Esta cifra queda lejos de la demanda de 126.000 millones que generó la colocación de 37.000 millones realizada Amazon a principios de esta semana. También está por debajo de la demanda equivalentes de 4,1 veces alcanzadas en otras colocaciones similares durante este año en término medio.
Salesforce ha estado bajo presión de las agencias de calificación. Moody’s recortó el rating un escalón hasta A2, mientras que Standard & Poor’s rebajó la recomendación a negativa. “Una recompra financiada con deuda es un cambio sustancial en la política financiera, que incluye una mayor tolerancia a la deuda en la estructura de capital”, señaló Moody’s.
En la transacción, Salesforce ha contado como joint book-running managers con JP Morgan, BofA Securities, Barclays, Citigroup y Wells Fargo. A su vez, Santander US Capital Markets formó parte del grupo de colocadores junto a Deutsche Bank, RBC Capital y Morgan Stanley. La entidad presidida por Ana Patricia Botín ha participado en las megaemisiones de deuda realizadas este año por gigantes tecnológicos de EE UU como Amazon, Alphabet y Oracle.
Pese a esta presión, Salesforce ha insistido en defender su fortaleza pese a la presión de la IA. En el pasado ejercicio, elevó sus ingresos un 10%, hasta 41.500 millones de dólares, con una cartera de contratos de 72.000 millones, un 14% más. Marc Benioff calificó las cuentas de increíbles, y adelantó que, en el nuevo ejercicio, los ingresos aumentarán entre un 10% y un 11%.