Talgo repite pérdidas de 100 millones en el año anterior al cambio histórico de accionistas

Talgo perdió 100 millones el año pasado, un 6,7% menos que en 2024, cuando la multa de Renfe por los retrasos en la entrega de trenes disparó los números rojos hasta los 107 millones.

El anuncio de los resultados del año pasado llega justo en pleno intercambio de poder en la cúpula del fabricante de trenes, que se concretó a finales del año pasado. Ahora, la empresa inicia otra etapa con nuevos accionistas y con un volumen de negocio que al pasado 31 de diciembre alcanzaba los 618 millones, un 7,65% por debajo del récord de ingresos contabilizado en 2024. El grupo, que ha cambiado su sede de Madrid a Vitoria, ha visto cómo se ha reducido el pedido con el operador alemán Deutsche Bahn de 79 a 60 trenes. Y la cancelación de un pedido en Estados Unidos. También por la falta de capacidad industrial para dar respuesta a la carga de trabajo.

La cartera de pedidos sí se sitúa en niveles de máximos históricos, al llegar a los 6.000 millones. Desde el cierre de 2025 se ha incrementado además en 1.534 millones, con un reciente encargo desde Arabia Saudí, que consiste en la entrega de 20 trenes de alta velocidad. Igualmente, incorpora el negocio de mantenimiento de esta flota durante 12 años. No hay que olvidar que el segmento de servicios es el que aporta más margen de rentabilidad en esta industria.

Los nuevos accionistas, liderados por el presidente también de Sidenor, José Antonio Jainaga, prevén que los ingresos de 2026 remonten para alcanzar los 750 millones, lo que supondría un récord de ventas en un ejercicio. Para hacer frente a la carga de trabajo, Talgo contratará a 200 profesionales para reforzar su centro de Berantevilla (Álava), el mayor del grupo y con 700 empleados. Como refuerzo para hacer frente al citado déficit de capacidad industrial.

La deuda financiera neta al cierre de 2025 fue de 394 millones, inferior en un 2,45% a la del periodo comparado. Los nuevos accionistas pactaron un plan financiero que incluye un tramo de créditos con la Compañía Española de Seguros de Crédito a la Exportación (Cesce) por 650 millones y a seis años, así como otro tramo vinculante sin cobertura de esa entidad por 120 millones durante el próximo lustro. A ello se suma una línea de avales por 500 millones, cubiertos en parte por Cesce.

Los accionistas también reforzaron el balance con su llegada a Talgo. Lo hicieron a través de una ampliación de capital de 45 millones a la que acudió la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) y de una emisión de bonos convertibles en acciones por importe de 105 millones. En esta participa la propia SEPI y otros inversores.

Con todo, el beneficio bruto de explotación (ebitda) fue positivo en 600.000 euros en 2025. Para el futuro, Talgo quiere ganar cuota en el segmento de trenes con rutas entre ciudades y que circulan a más de 200 kilómetros por hora. Entre los nuevos hitos comerciales, Talgo ha ganado un contrato con el operador Flix Train para el suministro y mantenimiento de hasta 65 trenes por un valor global de 2.400 millones.

Para 2026, Talgo aspira a lograr un margen de rentabilidad de ebitda sobre ventas del 8%. El grupo negocia proyectos que pudieran significar la captación de pedidos en los próximos dos años por un importe de 7.900 millones. Europa está en el foco de este posible negocio, toda vez que concentra el 60% de las oportunidades citadas, tanto en el segmento de larga distancia como en el de alta velocidad.

Ya en España, Talgo quiere participar en la segunda ola de liberalización de la alta velocidad ferroviaria y en los concursos de Renfe para la renovación de su flota. También desarrolla un nuevo modelo de tren, sustituto de la plataforma Avril, para que pueda circular a 350 kilómetros por hora con menos emisiones. Las inversiones en infraestructuras ferroviarias en Europa del Este se suman asimismo a las oportunidades que Talgo no quiere dejar escapar.