Cronología de la guerra en Indra: 14 meses para crear el gigante español de la defensa

El Gobierno, a través de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), ya ha mostrado oficialmente y ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) su postura respecto a la posible operación de compra de Escribano Mechanical & Engineering (EM&E) por parte de Indra: “Una eventual operación con EME no debe ser concebida como instrumento para resolver el conflicto de interés, ni debe verse influida por el mismo; por el contrario, este conflicto debería despejarse antes de acometer el análisis de la operación”. Y EM&E ha contestado horas más tarde comunicando al consejo extraordinario reunido este jueves que cancela la operación.

La SEPI es el primer accionista de Indra, con el 28% del capital, mientras que EM&E ostenta algo más del 14%. El conflicto de interés al que aludía la sociedad pública radicaba en que el presidente de Indra, Ángel Escribano, posee el 100% de la firma que se quiere comprar junto a su hermano Javier Escribano, actual presidente de la empresa familiar. Por ello, el Gobierno apuntaba a que el primer ejecutivo de Indra dejase su puesto antes de seguir adelante con una operación que se cocía desde hace un año. Pero, sin operación encima de la mesa, se evaporan las incompatibilidades.

Esta es la cronología de los 14 meses transcurridos desde el ascenso de Ángel Escribano a lo más alto de Indra, la empresa que fue designada para ser la campeona nacional de defensa y mirar cara a cara a los gigantes europeos del sector en un mundo donde el gasto militar no deja de crecer. En este tiempo, ha adquirido numerosas compañías de distinto tamaño y sectores para aumentar su capacidad e influencia en la industria armamentística, ha acaparado las adjudicaciones milmillonarias de los programas del Ministerio de Defensa y la apuesta por EM&E se entendía como esencial para ganar capacidad industrial y fabril en su carrera a lo más alto.

19 de enero de 2025

El consejo de administración de Indra nombra en una reunión urgente en la tarde de un domingo a Ángel Escribano presidente ejecutivo, en sustitución de Marc Murtra, quien a su vez había sido nombrado el día anterior máximo responsable de Telefónica. Escribano era hasta ese momento presidente de la empresa del mismo nombre, una marca cada vez más reconocible en la industria de defensa nacional.

13 de marzo de 2025

Ángel Escribano comparece en el Congreso de los Diputados como flamante presidente de Indra. En su intervención, no se habla de EM&E y sí mucho de la venta de Minsait Payments, una sociedad tecnológica dentro de Indra que estaba en el mercado desde el verano anterior y cuya desinversión demostraba que el objetivo era centrarse en la rama de defensa y perder las aristas de otros negocios. De hecho, Escribano llega a tender la mano a Santa Bárbara Sistemas (perteneciente a la estadounidense General Dynamics) para una posible compra y adelanta la adquisición de una planta de Duro Felguera en Asturias para ganar capacidad industrial.

26 de marzo de 2025

Ángel Escribano lleva al consejo de administración sus planes inmediatos. Tras un agrio cruce de declaraciones con General Dynamics, aparca oficialmente su interés en Santa Bárbara y confirma el crecimiento operativo con la fábrica de El Tallerón de Duro Felguera.

Finales de abril de 2025

Indra va a por Escribano. Numerosas noticias de prensa adelantan los primeros movimientos de Ángel Escribano para hacerse con la empresa familiar. Según unos informes encargados a KPMG, la firma madrileña podría valer entre 1.000 y 1.500 millones. Durante los siguientes dos meses no se confirmaría de manera oficial este interés, pero se da por hecho.

26 de junio de 2025

La junta general de accionistas de Indra ratifica el nombramiento de Ángel Escribano con el 98,49% de apoyo. Su mandato se extiende hasta 2028.

10 de julio de 2025

El consejo de administración al fin trata la posible compra de Escribano o, al menos, lo admite ante la CNMV por primera vez. Aunque a medias: lo hace con el anuncio de la creación de “una comisión ad hoc, integrada por consejeros independientes, para supervisar el cumplimiento de las reglas aplicables para la correcta gestión de los conflictos de interés”, según informó al regulador bursátil. No mencionó a EM&E como tal. Hablaba de operaciones en general.

30 de julio de 2025

Ahora sí: el consejo aprueba la creación de la comisión y su protocolo, y se refleja con todas sus letras la compra que tendrá que supervisar dicho grupo de consejeros independientes, la de Escribano Mechanical & Engineering. Entre ambas reuniones, se supo cuál era la fórmula preferida por el presidente ejecutivo: una ampliación de capital, en la que Indra pagaría a la familia Escribano con nuevas acciones de la cotizada, lo que implicaba que no hubiera salida de caja.

29 de agosto de 2025

El vocal independiente del consejo de administración de Indra Bernardo Villazán presenta su dimisión, aduciendo razones personales, como miembro de la comisión ad hoc para gestionar los conflictos de interés. No será sustituido y desde ese momento, el equipo queda integrado por tres vocales independientes: Belén Amatriain (presidenta), Eva María Fernández y Josep Oriol Piña.

Otoño de 2025

Indra es la verdadera estrella en las adjudicaciones por miles de millones en los 31 Programas Especiales de Modernización (PEM) con los que el Gobierno pretende activar la industria y, sobre todo, cumplir con el objetivo de alcanzar un gasto equivalente al 2% del Producto Interior Bruto (PIB) en defensa, como respuesta a las exigencias de la OTAN. Solo en el mes de septiembre se libera financiación para proyectos por más de 7.000 millones, con Indra de destinatario preferente solo o en alianza con alguna otra compañía.

30 de octubre de 2025

Indra dispara su beneficio neto en los primeros nueve meses del año. La compañía gana un 58% más que un año antes, hasta los 291 millones de euros. Gran parte de esta mejora viene por la consolidación de la toma de control de TESS Defense en junio.

16 de diciembre de 2025

El Consejo de Ministros autoriza la compra del 89,68% de Hispasat por parte de Indra por 725 millones de euros, una operación que se ejecutaría el 30 de diciembre. La operación también incluía la toma del control de Hisdesat, la rama de satélites militares de Hispasat, y contaba con el respaldo de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) y el beneplácito de los accionistas de Indra, así como las autorizaciones preceptivas en los distintos países en los que opera la compañía.

31 de diciembre de 2025

Indra termina el año como la mejor empresa del Ibex 35 en el ejercicio natural, con una revalorización histórica del 184% en apenas 12 meses.

2 de enero de 2026

El Tribunal Supremo admite a trámite un recurso contencioso-administrativo de Santa Bárbara Sistemas (propiedad de General Dynamics European Land Systems, GDELS) que solicita, como medida cautelar, la suspensión de 3.000 millones de euros en préstamos estatales a un interés del 0% concedidos a la unión temporal de empresas de Indra y EM&E para prefinanciar los dos principales programas de artillería contemplados en la estrategia de modernización militar elaborada por el Gobierno. Este frente judicial se ha ampliado desde entonces incluso a la parte civil ante el Ministerio de Defensa.

30 de enero de 2026

El consejo de administración sigue abordando cómo afrontar la compra o integración de EM&M cuando ha pasado un año desde la llegada de Escribano. En los días previos a esta cita aparecen informaciones sobre las dudas que empiezan a expresarse desde el entorno del Gobierno sobre la operación. La valoración de EM&M ha escalado a unos 2.000 millones.

5 de febrero de 2026

Ángel Escribano niega rotundamente que el Gobierno haya pedido su cabeza. Lo que no desmiente es que fuera convocado a Moncloa el día anterior para tratar sobre Indra y EM&E. La opción de compra a través de una fusión ya no es la prioritaria, como había sido perfilada durante todo 2025, sino que el Ejecutivo sería más partidario de una compra del 51% de la empresa de los Escribano. Es el mensaje que se le traslada. La preocupación del Gobierno es de control: con una integración pura, los hermanos podrían ganar tanto peso en el capital de Indra que incluso les pondría por encima de la SEPI y su 28%. La intervención del Gobierno, que los mercados leen como una exigencia de cambios en la cúpula de una de las empresas favoritas de los inversores, había provocado en los dos días precedentes que las acciones se dejasen más de un 13%.

20 de febrero de 2026

Indra revela al completo el protocolo que aprobó su consejo de administración en verano para la creación de la comisión ad hoc que analiza el conflicto de interés. En el documento hecho público “por indicación de la Comisión Nacional del Mercado de Valores”, se detallan todos los controles que se han establecido. Además, se admite que la operación podrá aprobarse por el consejo de administración, más allá de las conclusiones que alcance la comisión independiente sobre la procedencia de la transacción.

25 de febrero de 2026

Los resultados anuales de 2025 confirman el crecimiento económico de Indra al calor de su apuesta por la defensa. Su beneficio neto se disparó un 57%, hasta los 436 millones, mientras los ingresos escalaron un 12,7%, hasta los 5.457 millones. Brilla especialmente la cartera de pedidos, que se ha más que duplicado respecto a 2024, hasta los 16.083 millones de euros, gracias en buena medida a los cuantiosos contratos públicos con los que se hizo en 2025 en el marco de los Programas Especiales de Modernización (PEM). Tras la inquietud demostrada por el mercado durante todo el mes por las dudas del Gobierno, los inversores reciben estos resultados con una subida histórica del 21% en la sesión bursátil del día siguiente.

También en esta fecha, el fondo activista Third Point se dirige al Gobierno español después de irrumpir en el capital de Indra con una participación que calificó de “significativa” pero inferior al 3%. El nuevo inversor envió una carta a la SEPI, en la que le advertía de los riesgos de que se frustre la adquisición por Indra de EM&E.

17 de marzo de 2026

La intervención de la SEPI sobre la cúpula de Indra se acentúa y las acciones se resienten con una nueva caída de más del 4%. Apenas un día después, la SEPI desvela su posición.

19 de marzo de 2026

EM&E zanja de momento todas las suspicacias sobre conflictos de interés comunicando a Indra que renuncia a seguir con la operación. Así lo comunica a un consejo extraordinario de la tecnológica.