Carlos San Basilio (CNMV) considera que la cuenta única de inversión debe ser “ambiciosa en sus incentivos fiscales”

El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) Carlos San Basilio ha insistido en que la futura cuenta única de ahorro, impulsada por el Ministerio de Economía, debe contar con una fiscalidad adecuada para que tenga éxito y favorezca el trasvaso del ahorro de los pequeños inversores desde las cuentas sin remuner y los depósitos bancarios a productos más rentables. San Basilio ha reconocido que “no podemos pedir el cielo porque todos los países deben cumplir restricciones presupuestarias”, pero ha aconsejado que el nuevo vehículo “sea ambicioso con sus incentivos fiscales” para que logre tener éxito y se convierta en un “factor sistémico para la movilización del ahorro de los minoristas”.

Sobre el posible relanzamiento por parte del ministerio de Economía de los Sialp, seguros individuales de ahorro a largo plazo, un vehículo que permite ahorrar 5.000 euros al año y no tributar por sus ganancias, San Basilio ha apuntado que las posibles modificaciones que realice Economía en su diseño deberán eliminar los actuales condicionantes que han limitado hasta ahora el éxito del producto para tratar de que el vehículo evolucione hacia “un producto de utilización más masiva” por parte de los inversores. Las plusvalías generadas en un Sialp están exentas de tributación siempre que el producto se mantenga al menos cinco años, un atractivo que no ha recibido el interés de los inversores, al que se suma la obligación de que estos vehículo blinden la mayor parte de la inversión, lo que ha derivado en que sean instrumentos compuestos fundalmentalmente por deuda a corto plazo.

La CNMV ha presentado este martes su plan de actividades de 2026, donde el supervisor ha anunciado que durante este ejercicio pondrá en marcha una guía sobre el fraude online y el uso de la inteligencia artificial (IA), así como una guía sobre el criptofraude. De igual forma, prevé recurrir a la utilización de herramientas de la IA para la supervisión y detección de la actividad de finfluencers en redes sobre productos o servicios de inversión. Si bien, San Basilio ha modulado el discurso realizado hasta ahora sobre el papel de los creadores de contenido en redes sociales y ha reconocido que “no hay que criminalizar a los fininfluencers, llegan a donde nosotros no llegamos”.

En esta línea, el supervisor del mercado de valores va a activar en 2026 un plan de despliegue tecnológico que incluye el uso de herramientas de inteligencia artificial (IA) en ámbitos como la manipulación del mercado, los chiringuitos financieros y la publicidad engañosa. Unas iniciativas enmarcadas en el proyecto de transformación digital Helix, de cuatro años, que implicarán la inversión de 24 millones de euros en este periodo.

Dentro del balance de las actuaciones ejercidas por el supervisor del mercado durante 2025, San Basilio ha reconocido que la experiencia de la opa lanzada por el BBVA sobre el Sabadell ha permitido identificar algunas áreas de mejora de la ley de opas. Una iniciativa que el presidente del supervisor ha enmarcado dentro del contexto de diálogo con el Ministerio de Economía, pero para la que carece de competencias, según ha recordado. Además ha insistido que el actual texto es “plenamente válido y plenamente útil”.

Salidas a Bolsa

Tras un 2025 marcado por la fuerte revalorización del Ibex 35, que superó los niveles no vistos desde 2007, San Basilio ha reconocido que las salidas a Bolsa siguen siendo la asignatura pendiente del mercado español. El año pasado se estrenaron en el parqué HBX (matriz de Hotelbeds) y Cirsa y se produjo el paso de Izertis desde el mercado continuo a la Bolsa sénior. Un nivel de actividad que según el presidente de la CNMV podría mejorarse este año e inaugurarse BME Easy Access, lanzado por BME en coordinación con la CNMV, que reduce los requisitos para dar el salto al parqué. Un mercado que por ahora no ha sido estrenado por ninguna empresa pero que, según ha apuntado, está siendo analizado por una compañía.

En un entorno en el que los mercados están sujetos a “riesgos significativos”, como la geopolítica o el auge de los criptoactivos, el presidente del supervisor ha hecho una llamada a la prudencia: “Es importante que el inversor discrimine” y evite casos de “exuberancia irracional de los mercados”, ha asegurado para apuntar después que algunos de esos casos se ven entre las criptomonedas, con un “elevado componente especulativo”.

El plan de actividades de la CNMV contempla además un refuerzo de la supervisión de las Entidades de Capital Riesgo. San Basilio se ha mostrado a favor de la participación de los inversores minoristas en los vehículos de capital riesgo dentro de las condiciones que fija el marco normativo y ha aclarado que desde el supervisor se están asegurando de que “los vehículos con presencia de minoristas cumplan con las exigencias de información y que los minoristas sean conscientes de los problemas de liquidez” que entrañan.

Entre las 60 iniciativas que la CNMV confía poner en marcha este año se prevé además fomentar el acceso del inversor minorista a los mercados y se definirá el nuevo plan de educación financiera con los objetivos para 2026-2029.