Boldalti logra más del 50% de Ercros con su opa y tomará el control de la química
La compañía portuguesa planteará una oferta de exclusión al mismo precio de 3,505 euros por título
Bondalti ha logrado su objetivo de lograr más del 50% del capital de Ercros en su opa a 3,505 euros por acción, según ha comunicado la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Ese porcentaje era el mínimo de aceptación para que la compra surtiera efecto. La transacción, planteada hace ahora dos años, implica que el grupo luso ya puede tomar el control de la empresa con sede en Barcelona. Pero Bondalti lanzará una opa de exclusión al mismo precio para que los accionistas que así lo deseen puedan lograr liquidez.
El lanzamiento de la operación se remonta al 5 de marzo de 2024. Ha pasado por un largo periodo de análisis por parte de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), concluido con unos compromisos para el potencial propietario de Ercros, con el objetivo de evitar riesgos en los sectores de la sosa cáustica y el hipoclorito sódico. También se cruzó una opa competidora lanzada por la italiana Esseco, empresa que posteriormente desistió, y un grupo de accionistas con el 27% del capital y liderados por el consejero Joan Casas Galofré, que controla el 6%, se opuso a ambas ofertas.
Bondalti decidió rebajar el porcentaje mínimo de aceptación para tratar de asegurar el éxito de la opa a finales del año pasado. Esto se produjo después de que un grupo de accionistas díscolos con el 27% de Ercros se opusiera a esta oferta y a la de la italiana Esseco. Esa suerte de sindicatura estaba capitaneada por Joan Casas Galofré, que tiene un puesto en el consejo de administración de Ercros, gracias a que controla el 6% de las acciones. En todo caso, estos accionistas no han vuelto a manifestarse ni ha habido conversaciones con ellos, según fuentes conocedoras de la situación.
Además del Santander y del BBVA, otras entidades participarán en la financiación. El crédito total asciende a 385 millones y se estructurará a través de una emisión de bonos en dos tramos: uno por un máximo de 300 millones para el pago de la contraprestación y otro por 85,5 millones que Bondalti empleará para refinanciar su propia deuda. Como publicó CincoDías el pasado 15 de noviembre, en la estructura de financiación estarán también BPI –la filial lusa de Caixabank, Caixa Geral de Depósitos y Novo Banco, que junto con los dos primeros suscribirán la emisión.
Los sindicatos, liderados en Ercros por UGT y Comisiones Obreras, se han mostrado favorables a la oferta, ante el compromiso de mantener el empleo. Con todo, el presidente de Bondalti reconoce que se avecinan momentos duros, con la reestructuración de las dos compañías y su integración. “La compañía está mal, tenemos que enfrentar eso, y, después del trabajo bien hecho, continuará el crecimiento”, puntualiza.
La oposición del consejo a la operación ha sido absoluta a pesar de que el asesor financiero de Ercros, Evercore, haya señalado que el precio propuesto por Bondalti es “razonable”. Su presidente, Antonio Zabalza, ha acusado de “coacción” a los accionistas y ha tachado la opa de “oportunista”, según una entrevista concedida a Europa Press.
João de Mello, presidente de Bondalti, en una entrevista con este diario realizada el martes 24 de febrero y publicada al día siguiente, anticipó que se realizaría una opa de exclusión: “Ya está hablado con la CNMV y consta en el folleto de la opa”. Que se queden accionistas minoritarios en el capital no es un problema, porque el grupo luso tendría el control de la Junta General de Accionistas, explica: “Aprobaremos las medidas necesarias, siempre cumpliendo la ley”, afirmó.
Sin embargo, es habitual que los inversores esperen hasta los últimos días del periodo de aceptación en una opa, a la espera de una eventual mejora. En cualquier caso, De Mello aseguró que no subirán el precio. “Lo que estamos pagando es el tope máximo que sale de una evaluación. No vale más, vale menos [que cuando lanzamos la oferta inicial]”, señaló a este periódico.